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供應鏈遷出內地 提防明斯基時刻

容永剛

    供應鏈遷出內地   提防明斯基時刻

    香港行政長官林鄭月娥公開道歉,並宣佈暫緩修訂《逃犯條例》,以回應民意的訴求。但是反對派仍不肯罷休,少數示威者圍堵警察總部,對一些公共服務構成影響並造成交通阻塞。如果事態繼續惡化下去,將超出和平、理性表達不同意見的範圍。港府重申已完全停止《逃犯條例》的修訂工作,希望各方將時間和精力轉移到民生議題上,讓香港社會盡快恢復正常。

    反對無阻關稅

    中美貿易戰相關消息上周重新熱絡起來,國家主席習近平與美國總統特朗普通話後,已約定在稍後的G20會議期間會晤,金融市場受到激勵;習主席訪問朝鮮受到幾十萬人夾道歡迎,稍前在朝鮮邊境錄得一次疑是核試驗的地震;特朗普正式宣佈競選連任總統,在佛羅里達州啟動造勢,只能容納二萬人的體育場湧來10萬人;北京央視把播放的抗美援朝電影《上甘嶺》改為中美愛情劇《黃河絕戀》,似乎希望營造出緩和的氣氛。

    美國國會參議院正在舉行聽證會,聽取各方面就特朗普對中國和其他貿易夥伴祭出關稅大棒的意見。朝野兩黨都有議員認為將會拉抬物價、刺激各國報復,並導致美國出口商失去海外市場。很多美國企業也向政府施壓,要求放棄對更多中國產品加關稅至25%的措施。蘋果公司指出對華關稅大棒將損害其全球競爭力,減低公司對美國經濟的貢獻。中美貿易戰持續升級,華為和蘋果被認為會是兩家受損最大的公司。

    特朗普增加關稅的政策不確定性,普遍認為將會削弱美國公眾對經濟前景的信心,抑制企業再投資的意願,就業、個人收入、消費和稅收都會受影響,從而拖累美國經濟增長,甚至把全球經濟引向衰退。但不要樂觀地認為美國企業和民間的反對聲浪會很快迫使特朗普改弦易轍,進而在貿易戰上偃旗息鼓。白宮也派出最強陣容,由美國貿易代表萊特希澤掛帥,出席聽證會為特朗普的加徵關稅政策保駕護航。

    中美國運之爭

    萊特希澤現年七十歲,上世紀八十年代就是美國對日本貿易戰的主要談判代表,被公認是身經百戰的貿易談判專家。他在○一年中國加入世貿(WTO)時,曾獨排眾議,極力反對。他在國會聽證會上表示:“如果有更好的不靠關稅能成功的方法,我很樂意聽聽,但至今還沒有聽到。我們與中國對話已二十年了,雖然不知道用甚麼方法有效,但已知道用甚麼方法無效。”萊特希澤堅持以關稅遏制中國,無疑是一個難纏的對手。

    中美貿易戰中沒有贏家,只有輸家,分別在輸多少而已。越來越多的事實顯示,美國掀起貿易戰的目的不是為了解決對華貿易赤差,這是一場修昔底德式、老一和老二國運之爭。美國對華高舉關稅大棒,已迫使在華的一些外資產業鏈部署搬離中國。低科技含量行業的毛利率往往低至3至5%,如何承擔25%的高額關稅?早前有報道說,蘋果已要求主要供應商作出評估,如將一成半至三成產能從中國轉移到東南亞,會對成本和效益構成多大影響。

    越南漁翁得利

    今年第一季,美國對華進口貿易與去年同比減少13.9%,但對越南則增加40.2%;對韓國增加18.4%;對墨西哥增加5.4%;對日本增加2.9%。美國總體貿赤不減反增,中美貿易戰看來只是對付中國的釜底抽薪之計。據統計,越南今年第一季外國直接投資(FDI) 高達108億美元,比去年同期激增86.2%。有朋友剛從越南回來,據稱當地港口城市工地吊機林立,貨櫃車排隊出貨的盛況,一如二十年前的東莞。

    中國市場縱深廣闊,中美貿易戰打不倒中國;外國企業也不願意放棄中國市場,產業鏈也不會全部撤離。令人較擔心的是,工廠遷離中國期間造成青黃不接、失業率增加、消費疲弱,最終導致虛高的樓價急跌。當年日本步入“迷失30年”前夕,在處於房價最高峰時,房市總值也不過是GDP的2.47倍; 但目前中國房市估值達人民幣450兆(萬億)元,去年全國GDP總值約90兆(萬億)元,房市總值約為GDP的5倍。中央必須慎防資產價格急挫的“明斯基時刻”突然出現。

    容永剛


本新聞內容轉自澳門日報
 
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